ПРАВИЛА ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ, НЕ ВКЛЮЧЕННЫМИ В ЛИСТИНГ

UNLISTED TRADING PRIVILEGES

Ценная бумага, офиц. не зарегистрированная на фондовой бирже и допускаемая к торговле на бирже по запросу ее члена (в отличие от эмитента), называется `нелистинговой ценной бумагой с правом  торговли на бирже`. В соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 г. такие привилегии могут предоставляться биржей только с разрешения КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ (КЦББ). Это отражает публичный интерес к ценным бумагам, офиц. не зарегистрированным на фондовой бирже в рамках соглашения эмитента и биржиПроцедура предоставления права торговли ценными бумагами, офиц. не включенными в листинг, регулируется разделом 12(f) Закона о ценных бумагах и биржах и инструкциями КЦББ. Поправки 1975 г. (Закон от 4 июня 1975 г., P.L. 94/29) расширили эти условия, включив пункт о ценных бумагах, не зарегистрированных ни на одной др. бирже, и др. изменения, отражающие мнение, что торговля такими нелистинговыми ценными бумагами могла бы способствовать развитию нац. рыночной системы при условии, что такие разрешения не будут выдаваться, если они приведут к ограничению конкуренции. В своих отчетах КЦББ рассматривает вопросы, связанные с правами  торговли ценными бумагами, офиц. о не допущенными на биржу, согласно пунктам 1, 2 и 3 раздела 12(f) Закона.К пункту 1 относятся ценные бумаги,  не включенные в листинг, но получившие права на торговлю до 1 марта 1934 г. Они разделяются на две категории: включенные в листинг и допущенные к торговле на др. фондовой бирже, иной, чем та, на к-рую они допускаются в настоящее время (`двойственные` ценные бумаги), и не включенные в листинг и не допущенные к торговле ни на одной бирже. Последний тип ценных бумаг привлекался на биржу с внебиржевых рынков ценных бумаг по представлению членов биржи, и к нему относится термин `права торговли ценными бумагами старшего типа, не включенными в листинг`.Ценные бумаги, относящиеся к пункту 2, получили права на торговлю в соответствии с заявками фондовых бирж в начале апреля 1937 г. Эти права были основаны на том обстоятельстве, что такие ценные бумаги были включены в листинг и допущены к торговле на какой-либо др. фондовой бирже (`двойственные` ценные бумаги).Ценные бумаги, относящиеся к пункту 3, получили права на торговлю в соответствии с заявками фондовых бирж на основании имеющейся информации об акциях, по существу эквивалентных акциям, включаемым в листинг.Разрешение КЦББ на торговлю `двойственной` ценной бумагой ведет к децентрализации торговли ценными бумагами, распространяя ее на региональные биржи на основании полной регистрации на основной бирже; такая политика, конечно, не была одобрена Нью-Йоркской фондовой биржей. Однако КЦББ проявила большую жесткость в управлении торговлей истинно незарегистрированными ценными бумагами (см. старшие ценные бумаги в пунктах 1 и 3), и через како), и через какое-то время значение этих ценных бумаг снизилось, особенно на Амер. фондовой бирже, активном центре торговли такими ценными бумагами до 1934 г.